国内白酒市场进入存量博弈阶段，洋河力推高端化。

5月18日，洋河股份（002304.SZ）举行2022年度业绩网上说明会。洋河股份董事长张联东在会上坦言，5月份动销情况符合预期，渠道总体可控，今年将持续扩大省内省外高端产品梦之蓝的市场份额。

靠中档酒海之蓝起家的洋河，发力高端白酒市场意味着与茅台、五粮液、泸州老窖“贴身肉搏”，张联东直言：“与茅台、五粮液比较，公司品牌力相对较弱，在高端、超高端价位段的市场份额占比较小。”

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截至5月18日，洋河股份（002304.SZ）收跌0.4%，报收141.23元，今年以来股价累计跌超12%。

张联东：梦之蓝销售占比超三成，产能完全满足需求

“高端化”是此次业绩会上投资者关注的焦点之一。

自2021年2月接棒洋河股份后，张联东就多次公开强调名酒的优势。今年2月，在中国酒业大商峰会暨洋河名酒复兴价值研讨会上，张联东发布“洋河名酒战略”，提出洋河要“打造中国名酒大厦”。在18日的业绩会上，张联东进一步承诺投资者，“会把全部精力集中到公司业务上。”

2022年，洋河股份的营业收入首次跨过300亿关口，达到301.05亿元，同比（较上年同期）增长18.76%。其中，出厂价在100元/500ml以上的产品被称为中高档产品，去年营收占比达87%。

对比来看，2022年，贵州茅台（600519.SH）营业收入1275.54亿元，同比增长16.53%；五粮液（000858.SZ）营业收入739.69亿元，同比增长11.72%；泸州老窖（000568.SZ）营业收入251.24亿元，同比增长21.71%；山西汾酒（600809.SH）营业收入262.14亿元，同比增长31.26%。

来源：洋河股份2022年财报

据张联东介绍，目前江苏省内海之蓝、天之蓝、梦之蓝的销售基本持平，省外的市场份额不断提升。但张联东也坦言，与茅台、五粮液比较，公司品牌力相对较弱，在高端、超高端价位段的市场份额占比较小，“未来公司将在品牌建设、高端产品占比等方面持续提升。”

中高档产品中，梦之蓝系列是洋河的高端产品，主要包括梦之蓝水晶版、梦6+、M9、手工班等。张联东在业绩会上透露，梦之蓝系列占公司销售比重在30%以上。

“梦之蓝系列产品市场拓展作为公司发展的重要战略，我们从组织架构、资源配称、目标导向等方面都做了具体安排，将持续扩大省内省外梦之蓝产品市场份额。”张联东在业绩会上放言，将从今年起进一步加大梦九、手工班高端产品的市场拓展力度。

不过，张联东并未透露占位千元价格带的梦之蓝M9（市场称为“梦九”）与定位“大师手工打造”、主打稀缺性的梦之蓝手工班具体的销售情况。对于梦九，张联东表示公司今年将“全面抢抓销量，集中公司资源重点运作”。梦之蓝手工班则被张联东称为“高端占位形象产品”，并表示品牌打造需要时间沉淀和累积。

对于洋河的高端化，有投资者担忧基酒产能不够用。张联东在业绩会上高调表示，公司是白酒行业酿酒产能和储能规模最大的企业，完全可以满足当前及未来发展的需求。洋河股份的副董事长、总裁钟雨补充道，目前，公司拥有100万吨的储存能力，已储备不同等级、不同年份基酒63万多吨，陶坛高端储酒资源23万吨。目前可用于梦九和手工班的基酒储备充足。

看好白酒消费复苏

“我们认为白酒消费将持续复苏。”张联东在业绩会上对今年白酒的消费环境作出展望。

谈及近期的动销表现，张联东透露，行业和消费场景正不断复苏，销售逐步改善，他特别提到宴会高峰、五一动销符合预期，渠道总体可控，保持良性，“目前公司销售、回款等正随着销售的推进有序推进，公司将围绕全年目标全力推进各项工作。”张联东说道。

在他看来，一方面，随着企业收入与消费者收入逐步恢复和提升，白酒的送礼、宴请、自饮等消费场景也将有效恢复；另一方面，随着商务活动、个人活动等大幅增加，白酒动销有望稳步增长，白酒宴席场景也将进一步恢复。

在洋河股份2022年财报中，公司为2023年设定的经营目标为“力争实现营业收入同比增长15%。”2023年第一季度，洋河股份的营业收入约为150.46亿元，同比增长15.51%；净利润约为57.66亿元，同比增长15.66%。

相比之下，今年一季度，贵州茅台营收387.56亿元，同比增长20%；净利润207.95亿元，同比增长20.59%。五粮液营收311.39亿元，同比增长13.03%；净利润125.42亿元，同比增长15.89%。泸州老窖营收76.1亿元，同比增长20.57%；净利润37.13亿元，同比增长29.10%。山西汾酒营收126.82亿元，同比增20.44%；净利润48.19亿元，同比增长29.89%。

值得一提的是，洋河股份的投资理财业务在此次业绩会上备受投资者关注。

今年3月17日，洋河股份披露一则委托理财延期的公告。据公告所述，洋河股东在2021年累计出资2亿元投资“中航信托·天新湾区更新10号集合资金信托计划”。截至公告披露之日，洋河股份通过该信托理财业务累计获益1300万余元，但2亿元本金及2021年12月20日之后的预期收益“打了水漂”。

对于投资者质疑公司的投资行为风险是否可控，洋河股份副总裁、财务负责人尹秋明在业绩会上表示，公司目前已经停止了信托理财业务。

洋河股份2022年财报显示，公司在报告期内以自有资金委托理财的发生额共计140亿元，其中信托理财产品约20.83亿元，对逾期未收回理财计提了6512.85万元减值；银行理财产品约119.2亿元。

来源：洋河股份2022年财报

这不是洋河股份首次在信托理财业务上“踩雷”。2021年12月，洋河股份披露公告称，公司向中信信托认购的“中信信托·嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划”“暴雷”，洋河股份在2021年财报中对逾期未收回理财计提减值约3625.67万元。此外，洋河股份基于审慎原则，对2021年存续的其他信托理财产品计提减值合计2.51亿元，涉及多个恒大、宝能的信托项目。

值得一提的是，洋河股份在2022年8月曾斥资30亿元成立江苏洋河梦想投资管理有限公司。洋河股份副总裁、财务负责人尹秋明在业绩会上表示，设立该投资公司是为了产业发展与提高理财收益水平，主要用于母基金投资。